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供需基本平衡进出口方面，目前，月进口量维持在120万吨的高位，进口货源对国内市场形成冲击。国外PE生产企业开工负荷较高，货源充裕。同时，受前期人民币升值影响，进口套利仍有空间。因此，后期港口进口PE量预计增多。国内供应方面，12月初，齐鲁石化25万吨/年的装置、中沙石化30万吨/年的装置和中天合创12万吨/年的装置都进入检修状态，国内月度产量下降11万吨。不过，福建联合90万吨/年的装置计划12月中旬复产，上海赛科的装置也计划复产，加之前期检修的装置会在月底陆续复产，供应整体上呈增加趋势。

影响资本回报率的不仅仅是经济增速，还有资本收入份额等因素。产出在资本收入和工人薪资之间划分，资本回报率还受资本收入份额（资本收入占产出的比重）的影响。1980年代以来，以ICT为核心的新经济不断成长。和传统经济不同，新经济扩展市场的边际成本较小，比如Google、Facebook新增客户的成本几乎可以忽略，规模效应较传统经济要大，领先的企业可以迅速占领市场，市场垄断特征比较明显，市场集中度也较高，这导致企业在产品价格和工人工资定价上都有较强的议价能力。同时，自动化时刻威胁工人，新经济一般依靠资本增强型技术进步，特别是当资本和劳动可以替代时，更有利于提升资本的边际产出，这也会增加企业对工人的议价能力。另外，二战结束后，美国约1/3的工人是工会会员，但目前已经下滑至1/10，工人议价能力进一步削弱。这些会导致资本收入份额不断提升，虽然经济增速下滑，但资本回报率稳定，维持在8%附近。

4持续亏损由于转型不畅，互金业务大幅削减、平台陷入“兑付泥潭”，熊猫金控业绩持续下滑。熊猫金控发布的2019年半年报显示，该公司今年上半年实现营收8666.71万元，同比减少43.45%；实现归属于上市公司股东的净利润-1319.48万元，同比减少535.65%。

（2）上述前五大客户的基本情况，包括但不限于股东结构、注册资本、注册地、法定代表人或董事姓名、主要财务数据（如有）、下游主要客户、是否具有开展大规模贸易的能力。（3）请结合公司的业务模式，说明近年前五大客户是否发生较大变动，如是，请说明原因及合理性。

26日晚间广发证券发布的年报清晰显示，广发证券2018年度实现营业收入152.70亿元，同比下降29.43%；实现归属上市公司股东的扣非净利润39.03亿元，同比下降53.25%，而营收下降的主要原因之一，正是该公司旗下基金亏损。据公告披露，广发投资在开曼注册成立了一只以衍生品对冲策略为主的多元策略基金GTECPandionMulti-StrategyFundSP（下称“Pandion基金”）。该基金于2018年12月31日的净值-0.44亿美元，2018年度亏损1.39亿美元，使得公司2018年合并净利润减少9.19亿元人民币，已超过公司2017年度经审计净利润的10%。同时，广发控股香港有关子公司后续存在潜在诉讼或潜在被诉讼的可能性，相关诉讼结果具有不确定性。

2、产品上，之前是复制国内的搜索业务，战略调整后，改为通过工具型产品拓展海外市场。国际事业部成立后，百度开始开始拓展产品矩阵，在上述新兴市场国家推广Hao123、百度知道、Baidu Browser、DU Speed Booster、DU Battery Saver、移动应用商店Mobomarket等一系列工具类产品。